一场悬而未决的关税，把全球铜市拽进两难_科技it

全球铜市眼下正卡在一个尴尬的十字路口：政策迟迟不落地，行情却早已跑在了前面。

　　《制冷快报》获悉。全球铜市眼下正卡在一个尴尬的十字路口：政策迟迟不落地，行情却早已跑在了前面。　　一切的转折，要从2025年7月30日那记“预期反转”说起。特朗普签署公告，自8月1日起对铜管、铜线等半成品加征50%关税，却出人意料地豁免了阴极铜与精炼铜。消息一出，COMEX铜价单日重挫超18%至20%，创下历史最大跌幅。但早在公告之前，关税预期就已掀起“抢运潮”――海量铜被涌向美国，非美地区库存几近抽干，硬生生把LME铜价推至上月逼近每吨1.5万美元的历史高位。

　　真正的变局，就发生在当下。随着本周末一年一度的“LME Week”在伦敦启幕，市场开始重新定价。COMEX与LME的价差已急剧收窄，部分合约价差甚至缩至每吨几美元级别，非洲发往美国的铜货量同步回落。这意味着，此前支撑这轮牛市的“运美赚差价”套利逻辑，正在悄然松动。　　多空分歧也因此被彻底撕开。麦格理给出极端情景：若关税最终被排除，铜价可能跌向每吨1万美元；若延后宣布并留足抢运窗口，则可能冲上1.8万美元。法国外贸银行更直接预警，押注关税的交易本身已堆出泡沫。正如麦格理策略师爱丽丝・福克斯那句感叹：“我从未见过这样的情况，未来价格走向最终取决于一个人的决定。”　　除了政策博弈，宏观层面的压力也在叠加。能源价格上涨、利率走高以及股市走弱，都在威胁着铜的实际需求前景。悬而未决，反倒成了市场最折磨人的状态――落地是抢运重启，落空则是泡沫出清。这场由政策预期导演的铜市大戏，在LME Week的聚光灯下，显然还远没到终章。（来源：制冷快报）

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